中国星河证券股份有限公司曾韬，段尚昌近期对科达利进行究诘并发布了究诘敷陈《2025年半年报功绩点评&初次诡秘敷陈：盈利才能老成，估量全年保捏高速增长》，初次诡秘科达利给以买入评级。
科达利(002850)
事件：25H1公司已毕营收66.4亿元，同比+22.0%，归母净利7.7亿元，同比+18.7%，扣非净利7.2亿元，同比+14.6%；毛利率22.9%，同比-0.19pcts，净利率11.6%，同比-0.3pcts。25Q2公司已毕营收36.2亿元，同/环比+23.3%/+19.9%；归母净利3.8亿元，同/环比+12.5%/-1.4%；扣非净利3.7亿元，同/环比+10.2%/+4.0%；毛利率23.4%，同/环比-0.4/+1.2pcts；净利率10.5%，同/环比-1.0/-2.3pcts，合乎预期。
卑劣需求带动功绩高增。据中国能源电板产业定约，25H1新能源汽车销量捏续增长带动我国能源电板装车量同增47%，公司中枢业务出货量共振需求，重迭居品降价，公司25H1营收增速22%。瞻望后续，Q3旺季莅临营收有望已毕10~20%增长。全年看，公司订单充裕，岁首于今与蜂巢、楚能新能源缔结合营条约有用维持畴昔功绩；同期国际业务企稳回升，估量营收增长20~30%。
盈利才能老成，龙头价值突显。成绩于公司里面有用降本，公司25Q2毛利率基本保管，网贷此外公司基于严慎原则对应收账款根据计提减值一千多万，归母净利带领悟在11%傍边的盈利中板水平，显着跨越行业，龙头价值突显。
深度布局具身智能中枢零部件。公司捏股40%的科盟立异主攻谐波降速器，期内推出多款立异居品，轻量化上风显着，并延长拓展至要津模组拓荒；公司捏股30%的伟达立主攻要津模组，现已已毕小批量出货；25年6月，公司联袂伟创电气等结伙确立依智理智主攻理智手，当今处于多门路研发阶段。
投资提倡：公司是巨匠锂电板结构件龙头企业，客户、本事、本钱等抽象上风跨越于行业，在手订单充裕，畴昔共振于卑劣动储需求增长，同期产能竖立再提速，出海政策有望孝顺显赫维持。公司当今深度布局具身智能产业，通过结伙、控股等格局涉足降速器、要津模组、理智手等中枢零部件，深耕本事打造全零部件供应商，估值空间擢升。估量公司2025-2027年营收分裂为155/208/290亿元；归母净利分裂为19/25/35亿元，EPS6.9、9.2、12.7元/股，对应PE18x/14x/10x。初次诡秘给以“保举”评级。
风险指示：行业竞争加重、巨匠商业形貌复杂多变、原材料价钱高潮等风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级1家；往时90天内机构筹画均价为160.62。
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